Valores, utilidades y todo lo que se encuentra entre: la cara cambiante del diseño de tokens en 2019

Cada generación cree que está presenciando la historia y la nuestra no es diferente. Al reflexionar sobre el crecimiento de Internet, la proliferación de dispositivos inteligentes, el nacimiento de Bitcoin y el surgimiento de sistemas tokenizados, es difícil disipar la convicción de que estos son tiempos de transformación.

Cuando se escriba la historia de las criptomonedas, será fácil destacar los aspectos más destacados: el documento técnico de Satoshi, Mt Gox, el nacimiento de Ethereum, el boom de las ICO y todo lo demás. Sin embargo, lo que los libros de historia tendrán dificultades para capturar son los cambios menos perceptibles que nos han llevado a donde estamos hoy: una era de inclusión financiera donde cualquier activo puede ser tokenizado y comercializado, y donde se pueden enviar miles de millones de dólares de valor en cualquier parte del mundo de una manera sin permiso y sin confianza a costa de unos pocos centavos.

Dada la tasa a la que la criptoconomía se desinfló en 2018, arrastrando a la industria de ICO hacia abajo, sería fácil descartar el auge del token de utilidad como un audaz experimento que terminó mal. Eso sería falso. Así como dos tercios de las nuevas empresas fracasarán en su primera década, la mayoría de los proyectos tokenizados no durarán el curso. Eso no invalida la tecnología con la que se lanzaron, pero sugiere un margen para mejorar el negocio y los modelos de tokens que iniciaron la primera ola de ofertas iniciales de monedas.

Con el beneficio de la retrospectiva y a la luz aleccionadora de las condiciones más duras del mercado, se han puesto de manifiesto una serie de hechos:

  • El mercado de criptomonedas no admitirá una variedad interminable de tokens de pago.
  • La alta velocidad junto con la baja adopción del usuario han hecho que los tokens de utilidad genéricos no sean prácticos para la mayoría de los proyectos.
  • Se requiere una ingeniería de token más inteligente para capturar valor y justificar proyectos que presenten un token nativo.
  • El diseño del token todavía está en la etapa experimental, y seguramente habrá giros falsos en el camino. Esto es natural, y el riesgo de fracaso no debe disuadir la innovación.
  • La ingeniería de tokens se puede aplicar con éxito a los proyectos existentes de la misma manera que a los emergentes.

La búsqueda para crear mejores modelos de fichas

En los últimos seis meses, varios proyectos han regresado a la mesa de dibujo en un intento por renovar su token de utilidad, o incluso para eliminarlo por completo. Los proyectos han cambiado su token por capital de la empresa (Iconomi, Digipulse); rediseñó su ficha para combatir el problema de la velocidad (por ejemplo, Po.et, Civic, Storj); o lo reemplazó con una moneda estable. Debería encomiarse la disposición de estos proyectos a aprovechar la iniciativa, en lugar de arriesgarse a cargar con un token de futilidad moribundo. No hay vergüenza en estar equivocado, solo en la falta de voluntad para admitir haber estado equivocado. Las compañías con visión de futuro deben ser receptivas para ajustar su negocio o modelo de token según las circunstancias lo exijan.

Pero, ¿qué pasa con esos proyectos aspirantes que actualmente se encuentran al margen, mirando las turbulentas aguas de 2019 con temor? Se necesita un proyecto valiente o brillante para lanzar una ICO en el clima económico actual.

La solución no es esperar mejores condiciones de mercado, es crear un mejor concepto.

En la práctica, esto significa complementar un modelo de negocio sólido y un equipo exitoso con un diseño de token que capture el valor y alinee los incentivos. En algunos casos, esto puede implicar ofrecer un token de seguridad que otorgue a los inversores una parte de los flujos de efectivo futuros. En AmaZix, estamos ayudando a varios clientes a preparar ofertas de tokens de seguridad que satisfagan los intereses de todas las partes interesadas, mientras que en otros lugares ofrecemos diseño / rediseño de tokens para proyectos emergentes y establecidos. En el campo de los tokens de utilidad, nuestros ingenieros de tokens desarrollan modelos que reducirán la velocidad, aumentarán los incentivos para mantener el token, ampliarán sus casos de uso y capturarán más valor para los poseedores de tokens.

También estamos ayudando a los clientes a pasar de una utilidad a un modelo de token de seguridad donde exista un claro caso de negocios para hacerlo. Los beneficios de este modelo son múltiples: los proyectos tienen la seguridad de que su token cumple con los requisitos reglamentarios. Los inversores tienen un reclamo legalmente exigible sobre los activos de la compañía y una motivación para ver que el negocio tenga éxito. Los inversores del mercado secundario tienen incentivos para adquirir tokens en función de los fundamentos del proyecto.

La evolución de los sistemas tokenizados.

Los STO tienen varias ventajas sobre los ICO, pero los tokens de seguridad no son una panacea. Para cada proyecto que se atendería mejor mediante la emisión de acciones tokenizadas, hay otra que sería mejor con un token de utilidad. Si bien somos defensores apasionados de los sistemas tokenizados, reconocemos que los tokens de utilidad no pueden ser una ocurrencia tardía; un token de pago genérico agregado a un proyecto que funcionaría mejor con moneda fiduciaria o una moneda estable (para un análisis detallado de los problemas que enfrentan los tokens de pago, consulte este artículo de nuestro Jefe de Asesoría y Tokenomics, Jose Macedo). Debe haber una razón clara y convincente para que los usuarios almacenen valor en el token, no solo para realizar transacciones en él, ya sea porque es esencial para hacer cumplir los incentivos y la funcionalidad correctos del ecosistema tokenizado, o porque hay alguna otra utilidad clara para mantener el token: uno que idealmente se puede expresar en términos de un flujo de caja descontado.

Además, también es crucial que la estructura de venta de tokenomics y token esté correctamente diseñada para alinear los incentivos entre todas las partes interesadas (equipo, inversores, mineros, etc.) y seguir las mejores prácticas de la industria, como se expone en este artículo de Jose Macedo.

Los modelos de tokens incorrectos permiten que todo el valor fluya desde el ecosistema.

Seleccionar y refinar el modelo de token correcto es una mezcla de arte, ciencia y buena experiencia a la antigua. Exige una comprensión profunda de los posibles modelos económicos de fichas (y sus diversas compensaciones de diseño), la experiencia acumulada a través de la evaluación de cientos de proyectos con el fin de desarrollar una intuición sobre cuándo se debe aplicar cada modelo en particular y, finalmente, una familiaridad con las implementaciones específicas de cada uno modelo de token para que estos puedan ajustarse para adaptarse a los resultados deseados del proyecto.

Un buen modelo de token captura valor.

Cuando se trata de diseño de tokens, no hay dos proyectos iguales. Los proyectos en los que los actores económicos prestan servicios a la red (por ejemplo, mineros en PoW, validadores en PoS, curadores en Steem), por ejemplo, deben asegurarse de que la teoría del juego esté diseñada correctamente para que el interés económico de los interesados ​​solo garantice correcto funcionamiento del ecosistema tokenizado. Por otro lado, los proyectos que no tienen mineros, sino que venden un servicio o proporcionan "mercados" para que los usuarios compren algunos recursos entre sí, pueden beneficiarse más de un token de descuento. Es posible que otros proyectos (como las compañías SaaS) simplemente no requieran un ecosistema tokenizado, en cuyo caso una estructura de token de seguridad puede ser más apropiada.

Los tokens de seguridad asumen muchas formas

Así como los modelos de token de utilidad pueden diferir enormemente, lo mismo ocurre con los tokens de seguridad. Algunos proyectos titulizados pueden simplemente vender acciones tokenizadas, otros pueden ofrecer regalías o una tarifa de licencia de software, mientras que otros pueden optar por emitir bonos. No solo esto, sino que los proyectos pueden optar por emitir tokens híbridos, combinando funciones de utilidad y seguridad. Luego está la distribución del flujo de efectivo que se calculará (que también debe incluir un modelo de valoración detallado y proyecciones financieras), el estado legal específico para determinar (es decir, ¿qué pueden reclamar los titulares de tokens de seguridad en caso de quiebra?) Y las características de gobierno para incorporar .

La aplicación de un marco de cortador de galletas a proyectos tokenizados es una receta para el fracaso. Sin embargo, basarse en la experiencia pasada de proyectos similares es sabio. Habiendo tenido la fortuna de evaluar más de 300 proyectos en detalle forense, los analistas de AmaZix han adquirido un conocimiento invaluable de lo que funciona y lo que no funciona en el campo del diseño de tokens. Ahora están aplicando esa sabiduría para diseñar modelos económicos simbólicos para clientes que están recaudando miles de millones de dólares en una variedad de industrias. Desde la preparación de la plataforma de presentación hasta las presentaciones de los inversores y el asesoramiento estratégico hasta la redacción del documento técnico, ofrecemos un servicio llave en mano para clientes que comparten nuestra convicción de que los sistemas tokenizados son el futuro de la recaudación de fondos.

PÚDELO y vendrán

No deseamos tokenizar el mundo (solo partes de él) y seremos los primeros en reconocer que aún queda trabajo por hacer para mejorar el marco legal y técnico para facilitar la emisión, el comercio y la liquidación de activos tokenizados. , tokens titulizados en particular. Al asociarnos con especialistas líderes dentro de la industria de tokens de seguridad, incluidos desarrolladores de blockchain, equipos de cumplimiento e intercambios con licencia completa, podemos conectar a nuestros clientes con las empresas que los ayudarán en el próximo paso de su viaje.

Si bien se está perfeccionando la construcción de la infraestructura para el comercio de tokens de seguridad, hay trabajo por hacer en el extremo final del diseño de tokens. A medida que lea estas palabras, estamos en el proceso de ayudar a docenas de clientes a perfeccionar modelos de token de utilidad y seguridad que los dejarán en una posición privilegiada para capitalizar la próxima ola de adopción de criptomonedas. Por ejemplo, pronto anunciaremos un cliente que emitirá un token de descuento innovador y lo distribuirá en una subasta holandesa de oferta sellada.

Sería una tontería descartar las ICO sin control sobre la base de la primera ola de proyectos tokenizados. Esta puede ser una industria naciente, pero la clase tokenizada de 2019 se verá muy diferente a la de 2017. Los tokens y los valores son mecanismos potentes de captura de valor cuando se aplican correctamente, y esperamos incorporar estos sistemas en los proyectos que tenemos el privilegio. de asociarse con.

Ya sea que su misión sea depositar en el banco a los no bancarizados, interrumpir la industria de la música, arrastrar al mundo del arte al siglo XXI o hacer que las hipotecas vuelvan a ser excelentes, hay un modelo simbólico para eso. Si puedes soñarlo, AmaZix puede ayudarte a refinarlo, aumentarlo y entregarlo.